炸裂疯狂的业绩,打破全新纪录,“印钞机”比亚迪在狂飙-华体会hth登录入口

2024-01-07 10:20:06

这是新能源大爆炸的第740篇原创文章。文章仅记录《新能源大爆炸》思想,不构成投资建议,作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

虽然此前已经分析过比亚迪的2023上半年业绩预告,但看到正式中报的时候,还是又一次震撼了!

01比亚迪毛利率超越特斯拉

比亚迪上半年实现收入2601亿元,同比增长73%;毛利为468亿元,同比增长134%;归母净利润为110亿元,同比增长205%;扣非净利润96.95亿,同比增长220.02% 。具体到Q2,实现营收1399.5亿元,同比增长67%,环比增长16.46%;归母净利润70.7亿元,同比增长133.97%,环比增长65.23%;扣非净利润61.30亿,同比增长143.68%,环比增长71.94% 。

均处于此前业绩预告的中上水平,持续超出市场预期。

新能源大爆炸此前在追踪比亚迪的2022年报时说过:从2022年开始,扣在比亚迪头上十几年的增收不增利的帽子就被彻底扔掉了(貌似被赛力斯捡到戴上了)。

在接下来的财报中,就是在持续验证这个观点,净利润以更快的速度在增长。

关键比亚迪的这份中报还创造了一个新纪录:毛利率超过了特斯拉!

2023年上半年比亚迪的整体毛利率为18.33%,虽然比特斯拉的18.74%略低,但具体到Q2,比亚迪整体毛利率为18.72%,而特斯拉下降到18.19%,比亚迪完成了对特斯拉整体毛利率的超越,具体到汽车业务,上半年汽车业务毛利率为20.7%,也超越了特斯拉的17.9% 。

请注意上面讲述这个事情的时候,新能源大爆炸用的是感叹号,因为这确实是非常不容易的事情!

大家千万别小看了特斯拉这家公司,此前新能源大爆炸也有深度分析过,它的成本控制能力是极其恐怖的,加上它的汽车单价又比较高,这也是它能在一众新能源汽车大亏特亏的情况下大赚特赚的原因。比亚迪竟然能在如此短的时间里完成对特斯拉毛利率的反超,堪称奇迹了。

原因有很多,比如上半年全球新能源汽车竞争加剧,尤其是国内卷爆了,特斯拉为了销量不得不一再降价,而比亚迪为了稳住千辛万苦打出来的价格体系和品牌,反而价格基本稳住了,主要采取增配不降价的策略,而且还在不断推出高端车型,比如腾势、仰望、方程豹,再加上比亚迪的规模优势开始发挥出来。

虽然单个季度的毛利率超越有不确定性,但不管怎么说,随着销量的快速上涨,比亚迪确实已经走上盈利的快车道了。

02压力给到了宁德时代

汽车是一个规模效应非常明显的行业,在新能源汽车行业拔得头筹、登顶全球新能源汽车销量冠军的比亚迪,接下来与竞争对手的差距势必越来越大,而且随着竞争的加剧,行业后排企业的压力也会越来越大,最终就是强者恒强。

事实上,按照中汽协的数据,今年上半年,比亚迪的新能源汽车市占率进一步扩大至 33.5%,同比增加了 6.5 个百分点,不得不说这样的市占率实在是太恐怖了,一方面得益于新能源汽车大发展初期,行业龙头具备先发优势,另外,也是新能源汽车行业的特性决定的。

营收结构上,作为比亚迪营业收入和利润的主要贡献点,今年上半年,比亚迪的汽车和相关业务实现了营业收入2088.24亿元,同比增长91.1%,占总营收的80.28%,占比同比提升了近8个百分点,比亚迪继续向更加纯粹的汽车公司进化。

随着汽车的大卖,比亚迪的动力电池装机量也在飙升,上半年装机量达到47.7GW,装机量同比大增102.4%,市占率上升4.1个百分点来到15.7%,反超LG新能源1.2个百分点,尤其跟宁德时代的差距进一步缩小。

不得不说,面对弗迪电池这样的竞争对手,宁德时代还是挺头疼的。宁德除了不断研发推出更多领先的产品,还要把成本降低下来,帮助自己的客户跟比亚迪抗衡,避免被比亚迪卷死,此外毫无办法。

03手机业务还有想象空间

虽然随着汽车的爆卖,手机部件、组装及其他产品业务在比亚迪体系里不断被边缘化,加上这两年消费电子市场低迷,营收占比不断下滑,但即使如此,上半年依然有510.9亿的营收体量,已经是无法想象的规模了,还增长了24.4%,相当不容易,不过营收占比降低到了19.64%,毛利率也仅有8.77%,妥妥的辛苦钱。

但别以为比亚迪会放弃,恰恰相反,还想继续做强做大呢。

这不,8月28日,比亚迪宣布控股子公司比亚迪电子计划以约人民币158亿元收购捷普新加坡位于成都、无锡的产品生产制造业务。

捷普是一家全球性的制造解决方案供应商,主要业务包括电子制造服务(EMS)和消费行业的设计工程、制造及供应链服务;以及材料技术服务(塑胶、金属、自动化及模具),在全球30个国家/地区拥有100家分支机构和超过25万名员工。

捷普新加坡的主营业务为磁盘驱动器(包括 CD-ROM 驱动器,DVD-ROM 驱动器、光驱、闪存驱动器、磁带驱动器、固态驱动器、存储子系统)的制造。本次交易提及的“位于成都、无锡的产品生产制造业务”,是捷普在中国的重要布局。

捷普成都提供粘合剂、阳极氧化、抗污性涂层、自动化、电池管理等产品,是捷普在中国最大的工厂之一。捷普无锡是捷普未来工厂(FotF)、卓越电信中心(COE)的全球先驱,也是捷普无锡首家最佳精益工厂,主要业务是印刷电路板组装,盒装,按订单配置和自动化制造系统,拥有一个研发中心,专注于新产品的导入和原型制作。

这次并购完成后,将大幅度提升比亚迪智能手机零部件业务的市占率,而且有望与比亚迪电子现有的业务产生协同效应,随着消费电子有望迎来周期底部,未来这块业务的想象空间也不可小视。

04汽车出海和智能化是未来

当然了,当下和未来,二级市场最期待看到的还是比亚迪的新能源汽车业务在全球开疆拓土。

目前比亚迪已经在全球超过50个国家/地区布局新能源汽车业务,出口也开始加速,自从去年11月跨过1万辆大关后,今年七月份达到1.8万辆,上半年海外销量已经达到7.43万辆,相比去年全年的5.59万辆,增长无疑是非常亮眼的,也成为了泰国、以色列等多国的电动车销量冠军。上半年,来自境外的营收达到644亿,同比增长92.94%,增速也大幅度跑赢国内。

不过话说回来,对于比亚迪的海外销量,新能源大爆炸认为增速还是偏低的,至少相对比亚迪自身的体量而言,除了中国消费产品进军海外容易遇到文化认同的问题之外,也是因为运力不足。

所以,比亚迪一方面在加速购买汽车运输船,另外则是加速在很多国家布局建设汽车工厂,目前在泰国、巴西、乌兹别克斯坦等国家都开始建设汽车工厂。

随着运力和海外产能的提升,以及加大在出口业务上的投入,接下来比亚迪的海外销量还有望进一步提升,长期而言,创造国内的奇迹也是完全值得期待的。

只要比亚迪坚持技术为王、技术导向,利用技术代差抹平跟燃油车和特斯拉品牌力之间的差距,未来成为全球汽车之王完全是可能的。

令人欣慰的是,比亚迪从未放弃技术上的投入,甚至体量越大,研发投入还在加速,上半年在研发上又砸进去了142.5亿元,同比增长120%。

而且面对新能源汽车的下半年,智能驾驶技术大规模商用时代的日益临近,虽然船夫哥嘴上说“自动驾驶是扯淡,是虚头巴脑,是忽悠”。但身体却很诚实,前几天已经传来消息了,比亚迪已经暂停了与百度自动驾驶技术的合作,转向自研。

我就说嘛,船夫哥这样恨不得一颗螺丝钉都自研的人,怎么会放任这个新能源汽车下半场最具想象力的业务交给他人。

接下来,比亚迪的自动驾驶技术也有望按下快进键,未来的想象空间又增大了。

原文标题:炸裂疯狂的业绩,打破全新纪录,蜕变为印钞机的全球绝对龙头,关键还在狂飙